国金证券：财政支出偏离度已接近“924” 下半年有望追赶

二季度以来，投资端数据压力加大，很大程度来自于财政支出节奏的错位。去年二季度面对关税冲击带来的不确定性，政策主动加大了逆周期调节的力度。而今年一季度经济实现了开门红，外部环境相对缓和，出口保持高增，因而二季度财政政策保持定力。4-5月广义财政支出增速转负，主要受地方财政支出进度偏慢拖累。

浙商证券：分化继续非银突起 AI继续持有 券商逢低关注

核心观点本周受美、韩股市波动影响，A股波幅明显加大，多数指数冲高回落。展望后市，双创指数目前仍站在20日均线上方，虽后市仍或受到海外波动溢出影响，但预计可维持偏强震荡格局。相比之下，非双创指数尤其权重指数走势偏弱，以上证为例，本周调整过后已开始回补6月12日跳空缺口，后续或有进一步向下回探需要。

华金证券：七月基本面主导 科技仍是主线 聚焦绩优科技和周期行业

投资要点复盘历史，A股7月表现偏震荡，主要受基本面、政策和外部事件、流动性等因素影响。（1）2010年以来A股7月表现偏震荡，16年中有9次上证综指7月上涨。（2）影响A股7月走势的主要因素是基本面、政策和外部事件、流动性。

中泰策略：重要IPO周期蓄势待发

一、本周市场整体承压，AI产业链依然领跑本周A股在多重宏观事件交织下呈现"冲高回落、极致分化"格局。宏观方面，6月21日伊朗和美国在瑞士举行谈判，双方于次日凌晨宣布达成协议。科技方面，6月25日凌晨，存储芯片龙头厂商美光科技公布了2026财年第三财季业绩超预期。在此背景下A股行业剧烈分化。

广发策略：刺破科网泡沫的是联储加息吗？

今年3月以来，伴随美伊局势变化和美联储主席更迭，美国加息预期反反复复，扰动全球市场。前期，我们先后在几篇报告中，对美联储加息的影响进行了比较多的讨论。但是，在最近的路演过程中，仍然能非常多的感受到大家对美联储加息的担忧，尤其是加息对科技股可能造成的影响。我们观察下来，造成这一隐忧迟迟无法消退的背后，是一个大部分人的第一直观印象：上一次科网泡沫就是被美联储加息所刺破的。

国信策略：谁在追涨AI行情？26H1A股资金面回顾

A股风格的极致分化是近期市场非常关注的话题，若从交易层面看，风格分化的背后离不开资金配置行为的变化。我们此前一直强调，居民资金力量是今年的入市主力，故在本篇报告中，我们聚焦居民资金的视角来回答两个问题，居民资金是如何推动风格分化趋于极致的？后续居民资金是否会推动风格收敛？年初以来居民资金为入市主力，机构和上市公司资金流入存在波折。

申万宏源策略：6-7月调整 二季报期再上行

一、5-6月显著分化行情的基础：基本面分化客观存在，资金面分化更加显著。微观结构不稳定，资金面分化容易“二阶导转负”。6-7月调整波段：短期，全球AI算力链共振调整，后续国内存储龙头上市可能产生虹吸效应，中小投资者在科技赛道基金上做交易的惯性，可能被阶段性破坏，关注短期超跌的可能性。5-6月A股结构显著分化，少数科技赛道一枝独秀。

周末要闻汇总：存储利好来了 苹果想买长鑫存储芯片

【周末要闻汇总】1、今年1至5月全国规模以上工业企业利润增长18.8%；2、史上最重，证监会出手，两家私募合计被罚没近6000万；3、美军称再对伊实施打击；4、存储利好来了，苹果想买长鑫存储芯片。

中国银河策略：两融站上3万亿 景气验证下如何布局？

本周A股行情：本周（6月22日-6月26日），A股市场震荡调整，主要宽基指数多数回调。全A指数下跌1.40%，科创50逆势上涨6.32%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优，沪深300（-1.48%）表现优于中证1000（-1.93%）；五大风格指数多数下跌，周期、稳定风格分别跌4.67%、4.14%，仅成长风格上涨0.07%。（3）从行业来看，一级行业涨少跌多。

十大机构论市：近期A股走势更具韧性 部分非AI低估值板块已有修复基础

【十大机构论市：近期A股走势更具韧性 部分非AI低估值板块已有修复基础】本周沪指下跌1.55%，深证成指下跌1.55%，创业板指下跌1.37%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。