开源策略：A股风险偏好受到扰动 再平衡仍是主旋律 继续重点推荐小微盘

报告摘要●海外波动加大，A股风险偏好受到扰动本周海外市场波动明显加大，海外科技股调整、美债利率上行和油价上涨形成共振，全球权益市场风险偏好明显承压，并于周三向A股传导。A股内部跌幅依然与前期涨幅、机构持仓和交易拥挤程度高度相关，高拥挤环境下筹码结构仍然较为脆弱。经过周三快速调整后，周四、周五A股已经重新企稳，当前外部冲击尚未破坏A股中期运行的核心逻辑。

40万亿债务压顶！美债风暴席卷全球 人民币资产能否成为避风港？读懂这背后三大逻辑！

尽管美国财政部本周三突然宣布加大长期国债的回购规模，试图以“借短还长”的方式压低长期国债收益率，但效果仅持续了一天，美国30年期国债收益率再度上行至5.249%，逼近前期新高。美国国债曾被国际资本视为安全级别最高的投资品，各国主权基金争相配置，30年期国债收益率在2020年3月曾到过0.7%。

100米9秒39打破人类纪录！世界人形机器人运动会开幕 宇树预赛小组垫底

8月22日，第二届世界人形机器人运动会在国家速滑馆正式开幕。在100米大型组（身高>1.4米）预赛中，天卓队、风火闪电队和宇树科技队分在同一小组，分别跑出9.39秒、9.47秒和12.41秒的成绩，第一名9.39秒的成绩超越博尔特的人类百米世界纪录。

浙商策略：市场连续反弹之后短暂步入调整 建议中线仓位继续持有

核心观点本周市场在上半周继续“进二”反弹，周三开始进入“退一”调整，全周以调整为主。展望后市，尽管市场在连续反弹之后短暂步入调整，但从时间-结构关系上来讲，我们依旧认为中线反弹尚未结束，目前只是在“进二退一”的“退一”过程中，整理后依然还有继续反弹的可能性，因此整体上无需对市场过分悲观。

天风证券：本轮政策底已逐步显现 长线资金正积极入场布局

核心观点：当前A股指数较前期调整后，估值性价比有所改善。与此同时，监管层对市场动态保持高度关注，长线资金正积极入场布局。基于这些积极信号，我们认为本轮政策底已逐步显现，后续需密切关注政策底向市场底传导的节奏与力度。摘要：从政策底到市场底。1）当前A股指数较前期调整后，估值性价比有所改善。与此同时，监管层对市场动态保持高度关注，长线资金正积极入场布局。

华金证券：A股短期延续震荡筑底趋势 逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业

【华金证券：A股短期延续震荡筑底趋势 逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业】复盘历史，A股超跌反弹后的震荡期，产业趋势上行、强政策催化和盈利增速较高等行业表现占优。（1）2015年以来共有18段A股超跌反弹后的震荡行情，平均持续13个交易日。（2）强产业趋势和政策催化、盈利增速较高的行业在超跌反弹后的震荡期表现可能占优。一是有强产业趋势和政策催化的行业表现可能相对占优：首先，内外强产业趋势的行业表现占优，如2015年11月智能手机产业链高景气导致电子行业领涨，2016年4月供给侧改革使得煤价快速上涨进而

申万宏源：二次探底兑现 A股9月反弹延续

一、短期市场走势符合我们AI产业链重拾强势“四步走”推演。超跌反弹后，AI产业扰动再次出现，叠加了美债收益率高企担忧，出现了二次探底行情。中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬，行稳致远政策发力，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点。资金正循环难快速回到6月底状态，AI链创新高需要基本面预期超越6月底。

周末要闻汇总：国常会再做部署 适度超前统筹推进新一代通信网建设

【周末要闻汇总】1、国务院常务会议要求，适度超前统筹推进新一代通信网建设；2、长存控股IPO获受理，公司拟融资330亿元；3、阿里拟配售800亿港元新股，全部投入AI建设。

周末大利好！1361亿项目集中签约！万亿算力赛道迎来重磅驱动

【周末大利好！1361亿项目集中签约！万亿算力赛道迎来重磅驱动】周末，万亿级规模的算力产业链迎来利好消息！8月22日，2026绿色算力（人工智能）大会在内蒙古自治区呼和浩特市举行。在此次大会上，呼和浩特、乌兰察布两地与火山引擎、寒武纪等头部企业集中签约13个项目，总投资额1361亿元。签约项目涵盖芯片检测、装备制造、算力中心、词元工厂等多个领域。

银河策略：扰动与验证交织 聚焦业绩兑现度高的龙头标的

核心观点本周A股行情：（1）本周（8月17日-8月21日），A股市场震荡整理，主要宽基指数总体回调。全A指数下跌1.45%。科创50跌幅靠前，下跌3.73%，创业板指、中证1000也跌超2%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优；成长风格跌幅靠前，金融和周期风格上涨。（3）从行业来看，一级行业多数回调。石油石化、有色金属、银行涨幅靠前，传媒、计算机、综合跌幅靠前。